[转载]银行股的确可以长期投资

赵兰坤投资彰化银行、台北企银、华南银行等银行股票，50多年之后，增值数百倍，解放前一位老爷子以400银元投资汇丰控股，换成4万元人民币起步算，63年年复合增长率为11%，增长700倍。十年前持有33.3元民生银行，现在为488.5元，巴菲特91年投资富国银行。都说明银行股的确是可以长期投资的并且好过购买房子。 向赵兰坤学投资 11-05-12 21:50:36 来源:安全投资的博客 连战曾任台湾副总统，他的父亲连震东，字雅堂，为台湾名学者，著有《台湾通史》，连氏家族家产以百亿元(台币)计，是台湾有名的豪门，连氏家族之所以如此富有，连战的母亲赵兰坤居功厥伟。善于投资累积连家的财富，并非靠连战当副总统取得，而是连战的母亲赵兰坤善于投资，累积而成。连战的父亲连震东是彰化银行前董事长张聘三的朋友，张聘三劝连震东投资银行股，连震东是个学者，醉心于台湾史的研究，把理财的责任，交给夫人赵兰坤去处理。随银行股增值赵兰坤具有投资的头脑，她在张聘三的推荐下，把多年的积蓄，大部分投资在彰化银行、台北企银、华南银行等银行的股票上，买进后就不再卖出，经过了50多年的持续成长之后，这些银行股票，增值数百倍，使连氏家族成为台湾最富有的家族之一。台湾的富豪，几乎都是靠经营事业成功而挤身富豪榜，但连战家族并没有创办过被人称道的事业，主要是靠投资于股票，成功地累积了今天的庞大财富。无论是在那一个国家，股票都是最多人参与的投资管道，但是，靠投票投资成功地累积财富的人并不多。其中一个最大的原因，就是大部分人都不把股票视为长期投资的工具，无论是那一个股市，短线投资者永远多过长线投资者，事实证明，股市的真正受益者，几乎都是长期投资者。既然如此，何以多数人舍长线而取短线？多数人舍长线而取短线原因1.多数人都是急功近利者，他们都希望在最短的时间内，取得最高的投资回报。2.大部份人都怀有侥幸的心理，明知买字票中奖的机会只有万分之一，仍希望幸运之神能眷顾他，这个念头，使他屡战屡败，仍不轻言放弃。3.在股市中，大部分人都对他所投资的公司，或是对股市没有信心，跟其他的投资对象相比，股票大概是信任性最低的投资工具。这导致许多人见利套利，不敢在股市逗留太久。4.股票是最方便买卖的投资工具之一，交易过程简单易行，再加上佣金低，使股票成为最理想的短线投资工具。5.凡是含有“赌”的成份的活动，都容易上瘾，“赌”瘾一旦养成，就跟烟瘾一样，要有坚决的意志力才能戒除，而大部份人的意志力都是脆弱的。赌股票一旦成瘾，就如深陷泥淖，难以自拔。长赌必输，这些人都是股市的最大输家，长期向股市送钱，长期执迷不悟。6.股市本身的操作，就是倾向于投机，股市的每一个环节，从交易所、经纪行到经纪，都致力于创造一个交投炽热的市场，惟有交投活跃，他们才能生存及获利。所以大部分经纪，都欢迎股市中人，进行短线交易，以提高营业量，置身于投机气氛浓郁的股市，投资者很难独善其身，进行长期投资。7.股市变化莫测，也是导致投资者舍长线取短线的原因之一。股市中人大多数曾有过惨痛的经历：他们所买的股票，股价猛涨，原本可以大赚，不料股市突然大跌，使他们转盈为亏，有了这样的经验，使他们在下一轮的投资中，见利套利，不敢久留。当股市中人绝大部份都有此种想法时，短线投资形成了股市的“主流”，股友要置身于“主流”之外，难乎其难。8.在一个投机气氛的股市中，长线投资者是很寂寞的，能够忍受寂寞的人不多，多数人都是不甘寂寞的，故长线者转为短线者易，短线者转为长线者难——难之又难。在连战母亲的主持下，连氏家族无论是在股票或房地产，都坚持长期投资的策略，他们的原则是“不进出股市，不处分不动产”。每年以20%以上的复利回酬率增长，在五、六十年中，创造了数以百亿元财富的奇迹。他们的致富秘诀，就是“无为而治”，而掌握这个秘诀的核心人物就是连战的母亲赵兰坤老太太。赵老太太在投机气氛的台湾股市中，不受股价上涨的影响，紧握金融股不放，使连氏家族长期成为台湾最富有家族之一，她实在是女中豪杰。 400银元的长期投资 俱乐部原创： 明镜台很多人怀疑长期投资的可能性，包括我本人在内，也对“长期”二字，存在一定的认知不足。不过，最近遇到的一件事，让我真实感受到了长期投资的深刻内涵。前些天我的一位年届7旬的朋友，聊天当中吐露了他继承的一笔遗产。是多少？区区400块现大洋。不同的是，这400块大洋在1947年用来买了股票。400银元现值多少钱？我查了一下资料，市场上老银元，例如袁大头，价格在400元到上万元不等；而民国时期的普通银元如今市场价格仅在100元人民币左右。所以400块银元，现总值不过4万元。如以纯银价格计算，一般银元的重量在26.6克，成色88%-90%，正常银元会有流通磨损，重量在25.8克左右。现货白银价格在5.8元/克，一枚银元在140元左右。400块银元今天相当于5.6万元人民币。所以令人尴尬地发现，普通银元存到今天，甚至不如白银的价格高。若以罕见的收藏品计算，譬如是存世量非常少的苏维埃银元，资料显示市场价格为1.5万元一枚，那么400块这样的银元则高达600万元人民币。不过，1947年的现大洋，只可能是普通银元。400块大洋究竟在当时的购买力如何？有一个模糊的估算方法，就是鲁迅的工资和猪肉的对比。有学者根据鲁迅的收入与当时的物价进行推算，“1913年1月薪俸220银圆，可购买猪肉1122千克，即今秤2244斤；1916年1月薪俸300银圆，可购买猪肉1346千克，即今秤2692斤。”简单说，在当时，一块银元可买9-10斤猪肉。民国早期的银元都比较值钱，这样算下来，今天还相当于100元人民币的购买力。这个估算应该不太过分。算来算去，400块大洋，可以看作相当于今天的4万元人民币。2800万的复利回报老友说，他父亲当时供职于一家名为民生银行（别误解，不是今天的民生银行）的公司，这400块大洋是“抽头”得来的。他说，“长江上所有的船都是这家公司的。”惊讶之余，我查阅了一下资料，解放前确有一家“民生公司”。“到1949年，民生公司已拥有江、海船舶148艘，航线从长江及其支流开始，延伸到中国沿海、台湾、东南亚各国、日本、印度；分支机构遍及长江沿线和中国沿海各主要港口、台湾、香港和东南亚、美国、加拿大；员工达9000余人；此外，还拥有造船厂、发电厂和各港口的许多码头、仓库；投资银行、保险、钢铁、机械、纺织、煤矿、水泥等六十余项实业，是当时中国最大和最有影响的民营企业集团。”看来，民生银行应该是这家集团的子公司。不过，民生公司在解放后就公私合营，没了。起初老友并不知道家里有这样的一笔投资。在1996年，他的父亲去世，才说起有一笔钱，是英国汇丰控股的股票，临终时叮嘱：“不可动用。”“开始我也不知道是什么股票，后来在1997年的时候汇丰银行通知转息，才知道是汇丰的股权证。”老友说，股权证像一本小册子，一共7页纸，全是英文，他看不懂。老爷子和家人一商量，在英国的银行开了两个保险柜，一个存放股权证，一个存放开股权证保险柜的钥匙。老友讲，他父亲在世，以及去世至今这63年间从未买入卖出，历次红股、转息，累积到今天，2010年市值是2800万元人民币！不算少吧？还有一点让人想不到的，是若以4万元人民币起步算，63年增长700倍，年复合增长率仅为11%，其实并不高。11%的复利，是很多投资人根本瞧不上眼的。不过，老友却告诉我，他的复利计算却高达17.6%！老友说，当时的400银元是兑换成英镑来购买股票的，倒推回去，当时兑换只相当于100英镑。那么，以近期英镑和人民币的兑换价约1：10.3614（11月30日）来说，2800万人民币相当于270万英镑，增值了差不多2.7万倍！ 以民生银行为例对银行股的分析 民生银行2000年12月19日上市，差几天正好十周年，十年来看到A股乱相，看到机构用各种恶毒的方法诈取散户的血本，心里总有说不出的难受，今天在民生银行上市十周年之际写这篇文章，我想通过民生银行十周年经济数据告诉散户们A股投资的黑幕，并告诉散户们如何在A股赚钱。投资是一个理性的行为，想在投资领域赚到钱，你首先要有清醒的头脑、正确的投资思路和正确的分析。下面我以民生银行上市十年作一个分析。民生银行2000年12月19日上市时，每股净资产为3.33元，假设你有十股民生银行，那么就在民生银行上市的当天就拥有33.3元民生银行的净资产，这33.3元民生银行净资产经过十年的配股分红，你知道你现在拥有民生银行多少净资产吗？请看下表： 时间配股分红策10股经配股后变成了多少股本期分红数额00年12月19日原始持股10股0元01年5月31日10股送3股派股息2元10×1.3=13股2元02年6月19日10股送1.5股派股息0.7元13×1.15=14.95股13÷10×0.7=0.91元03年4月14日10股送3股派股息0.6元14.95×1.3=19.44股14.95÷10×0.6=0.897元04年4月19日10股送3.5股派股息1.2元19.44×1.35=26.24股19.44÷10×1.2=2.33元05年4月18日10股送2股派股息0.7元26.24×1.2=31.48股26.24÷10×0.7=1.84元05年10月25日股权分置改革：每10股送5.02416股31.48×1.502416=47.3股0元06年4月17日10股送4股派股息0.5元47.3×1.4=66.21股47.3÷10×0.5=2.37元07年6月11日10股送1.9股66.21×1.19=78.8股0元08年4月7日10股送3股派股息0.5元78.8×1.3=102.43股78.8÷10×0.5=3.94元09年5月26日派股息0.8元102.43股102.43÷10×0.8=8.19元10年7月15日10股送2股派股息0.5元102.43×1.2=122.92股102.43÷10×0.5=5.12元每10股经十年送（增）股后变成122.92股每10股经十年累积派股息27.6元看过上表分析后，你可以得知如果你在十年前持有33.3元民生银行的净资产后，你现在拥有民生银行的净资产是3.75元（现在每股净资产）×122.92股=460.95元，并且还有27.6元股息入帐。我们来作一个假设，如果民生银行在今后的十年能保持相同的增长率，我们投入10000元，可以买入1953股民生银行的股票，这些股票代表你拥有7324.22元民生银行的净资产（10000元÷5.12元/每股×3.75元/每股净资产），十年之后，我们这10000元买入民生银行的净资产为90029.31元（7324.22元×12.292倍），并还分得股息5390.28元（1953股×2.76元/每股）。我们今天用10000元可以买到民生银行十年后90029.31元净资产，还有股息5390.28元。做最坏的打算，即使十年后民生银行的市净率为1，我们的投资收益超过8.5倍（已扣除本金）。如果十年后民生银行还受着机构的打压，市净率与今天相同为1.365倍（现股价5.12/净资产3.75），我们10000元投资买到的股票值128280元（90029.31元净资产×市净率1.365倍=股票价值122890元＋股息5390.28元），投资回报超过11.8倍（已扣除本金）。如果将来银行股价值回归，市净率能达到现在A股的平均水平，那投资回报...啧啧，我都不敢想。通过上述分析，你能了解民生银行这支股票的成长性和现在这种价位投资民生银行的收益了吗？ 如果你短线做的好，你10年股市收益可能会超过8倍，但这些人肯定是极少数，否则你把你前十年的投资收益总结一下，你的短线收益率是不是真有这么高。民生银行成长性这么好，为什么原先买民生银行的股民有人没有赚到钱？民生银行一直是一支非常好的股票，这一直都没有变，但上市的时候散户买民生银行是花20元钱（上市开盘价）买3.33元民生银行的净资产，民生银行净资产要增长近6倍才会增长到散户在上市时购买的股票价。这就是民生银行的散户没赚到钱的原因，你的股票购买价已经包含了他十年的成长。你现在认识到了好股票也不能买贵了的原因吗？你现在认识到了市盈市净率太高的股票，再好也没有什么投资价值吧。你现在环顾一下A股，有多少股票市净率在6倍以上，市盈率在20倍以上，这些股票再好，你会等他十年吗？现在民生银行这么有投资价值，为什么机构不推荐，还一直在打压？因为机构从来就不是投资者，他们最赚钱的就是忽悠散户，把高价的筹码卖给散户，把散户手上低价的筹码买走。他们的钱炒作不动这些大盘蓝筹股，所以他们一直在中小板块和创业板块炒来炒去。散户为什么总会去高价接机构的筹码，又会把低价的筹码交给机构，因为股评、分析师、网站、电视均是机构的利益共同体，他们整天发布的消息就是在潜移默化的引导散户朝着他们设计的方向操作，散户如果不学会独立分析，就会永远在机构的圈套里的打转。散户怎样炒股才能赚到钱？散户应该反省一下你们短线炒股的模式，回头看看你们的炒股记录，你现在应该醒悟过来，短线一直在机构的控制当中，我们炒是不炒不赢他们的，一定是我们在高位买到筹码，而又在低位割肉。我们应该选定一支价格便宜、质地优良的股票一直让股票给你赚钱，这才是散户真正可以赚到钱的方法。如果你真拿到了这支好股票，不要理会机构喉舌的影响，加息、增加准备金、银行中一定的呆坏帐，这些都是经营过程中不断出现又不断解决的问题，这些问题前十年一直存在，后十年也会一直存在，你只要拿好这支股票，十年你一定能收获到不止8倍的收益。不要太贪婪，8倍收益是非常高的收益，如果投资房地产，现在北京的房价是3万元，你捂盘十年，房价肯定涨不到24万。你投资黄金，现在黄金每美盎司1500美元，十年后不可能涨到12000美元。为什么说银行股票现在是A股市场最值得投资的一支股票，你看看银行股票在近十年经历了亚洲金融风暴、经历了历史上最严重的金融危机、为了配合府的财经策不断地加息减息、增加准备金又减少准备金、消化大量的呆帐帐，他的净资产都在以每年百分之二十几以上的速度增长，而这支股票现在的股价又与净资产如此接近。所有的A股股票，除了银行股，无出其右。当然还有少量像贵州茅台增长性良好的股票，但是他现在股价是206.98元，你每花206.98元才买到他18.57元的净资产。记住，你花的206.98元，只有其中18.57元茅台净资产是帮你赚取利润的，剩余的188.41元你买到的只是希望。你要等你18.57元茅台的净资产产生利润，帮你把这188.41元成本赚回来，你才保本了，接下来赚到的才是你的利润。既然茅台这么好的股票市盈市净太高都不值得投资，其他那些垃圾股票怎么会有投资价值？再好的东西卖的太贵了，也是不值得投资的。有人说你分析的前提是今后十年银行股还和过去的十年一样经营发展，这种假设不一定成立。这个问题提的非常好，我想告诉大家在这个世界上，在所有的国家里，银行都是最好的公司，尤其是在我们国家。我们国家规定存贷利息差，这保证了银行的固定收益。我们国家控制银行经营牌照的发放，保证了银行不过度竞争。我们国家对银行不段强化监管，保证我们的银行稳定而不会出现重大问题。所以像民生银行这样的银行在过去的十年，经历了亚洲金融风暴、经历了历史上最严重的金融危机，但他还能保持非常快的增长。增长到现在，他的实力更强，网点分步更广，现代银行管理经验更丰富，他应该有更强、更稳健的盈利能力。他在经济面不断向好的今天，他今后的路会比前十年更难走吗？为了提高安全边际，我们把他今后十年的盈利扣减一半，他的盈利你算算，会让你满意吗？有人说最近会增加存款准备金，最近会不对称加息，最近银行呆坏帐会大幅增加。我们暂且不论这些论调是不是机构为了抽出资金炒作中小板块和创业板块而恶意打压银行板块。我想告诉大家最近十年银行的存款准备金在不断地调高又调底，不断地加息又减息，不断地处理呆坏帐，而且现在银行的呆坏帐比例一直在下降。这些经营环境周而复始的变化，能从根本上改变银行的基本面吗？即使短期内有利空消息，你认为银行股现在的股份还没有充份消化这些利空吗？等你等到机构再唱多银行股的时候，你还能用现在的价码买到筹码吗？有人说资金少的时候增长容易，资金大的时候增长慢。这对一般企业是这样的道理，但对银行来说资金增多了说明公司更强大了，有更多的网点用于经营，可以吸纳更多的存款，可以放更多的贷款用于盈利，可以有更大的议价能力，网点更多会吸引更多客户。所以我们现在大的工商银行、中国银行、农业银行、交通银行，与小的中信银行、光大银行、兴业银行、宁波银行在过去的十年都有非常好的盈利能力和发展速度。你看到我们的大银行和小银行都在高速增长，你的疑问会解决吗？如果你现在持有一支这样的好股票，你不要太被动，不能由着机构恶意打压，行动起来，让我们也把话语权抢夺过来，把这贴子转给所有散户看看，把这贴子贴在在所有的股吧里，让大家不要再去用高价买垃圾股票，都来买又好又便宜的股票，这样才是我们自救的办法。